Wie Kalshi-Krypto-Märkte abrechnen: Referenzpreise und was das für Ihre Daten bedeutet

Binäre Kontrakte, bepreist von 0 bis 1

Jeder Kalshi-Markt löst sich zu Yes oder No auf. Die Preise handeln zwischen 1¢ und 99¢ (0,01–0,99), und der Preis der Yes-Seite ist faktisch die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit, dass die Bedingung wahr wird. Beim Settlement ist eine Seite $1,00 wert und die andere $0,00.

Da beide Seiten quotiert werden, hat Kalshis Order Book sowohl Yes-Gebote als auch No-Gebote; DepthFeed erfasst die vollständige Ladder auf beiden Seiten, bis zu 100 levels pro Seite.

Der Referenzpreis

Ein Krypto-Markt wie „Wird BTC zum Settlement-Zeitpunkt über $X liegen?“ braucht eine maßgebliche Zahl für den Preis in genau diesem Augenblick. Kalshi rechnet gegen einen veröffentlichten Referenzpreis ab und nicht gegen den letzten Trade einer einzelnen Börse — eine Methodik, die sich in den letzten Sekunden schwerer manipulieren lässt als der Print eines einzigen Handelsplatzes.

Der genaue Referenzindex, sein Sampling-Fenster und der Settlement-Zeitstempel werden pro Serie in Kalshis Kontraktbedingungen festgelegt und können sich je Asset unterscheiden. Lesen Sie sie dort, bevor Sie der Settlement-Logik eines Backtests vertrauen — Sonderfälle (Börsenausfälle, Index-Methodik) werden durch die Kontraktregeln bestimmt, nicht durch Intuition. DepthFeed definiert das Settlement nicht neu; es liefert Ihnen das Order Book und den zugrunde liegenden Preis rund um diesen Moment, damit Sie ihn präzise modellieren können.

Warum der Settlement-Zeitpunkt für Ihre Daten entscheidend ist

Wenn Sie eine Strategie backtesten, die bis zum Settlement gehalten wird, entscheiden zwei Dinge, ob Ihr Ergebnis real ist: das Order Book unmittelbar vor Ablauf (wo sich die Spreads oft ausweiten und die Liquidität ausdünnt, sodass Fills schlechter ausfallen) und der zugrunde liegende Referenzpreis zum Settlement-Zeitstempel (der das Payoff bestimmt).

DepthFeed deckt beides ab: Durchgehende Full-Depth-Erfassung bedeutet, dass Sie das Order Book so haben, wie es tatsächlich bis zum Schluss war, und jeder Snapshot wird per epoch-millis-Zeitstempel mit einem hochfrequenten zugrunde liegenden Referenzpreis verknüpft — so können Sie das Order Book an die Bewegung anlegen, die das Settlement bestimmt hat.

Welche Daten Sie rund ums Settlement brauchen

• Vollständiges Yes/No-Order-Book bis in die letzten Minuten — Spreads weiten sich aus und die Tiefe dünnt nahe dem Ablauf aus.
• epoch-millis-Zeitstempel, damit Sie den Order-Book-Zustand auf den Settlement-Augenblick ausrichten können.
• Den zugrunde liegenden Referenzpreis in hoher Frequenz rund um das Settlement-Fenster.
• Durchgehende Erfassung, nicht stündlich — die letzte Stunde eines Marktes ist dort, wo das Settlement-Risiko liegt.