Como os mercados de cripto da Kalshi liquidam: preços de referência e o que isso significa para os seus dados

Contratos binários, precificados de 0 a 1

Todo mercado da Kalshi resolve em yes ou no. Os preços são negociados entre 1¢ e 99¢ (0,01–0,99), e o preço do lado yes é, na prática, a probabilidade implícita do mercado de que a condição se resolva como verdadeira. Na liquidação, um lado vale $1.00 e o outro $0.00.

Como ambos os lados são cotados, o order book da Kalshi tem yes bids e no bids; a DepthFeed captura a escada completa dos dois lados, com até 100 levels por lado.

O preço de referência

Um mercado de cripto como 'will BTC be above $X at the settlement time' precisa de um número confiável para o preço naquele instante. A Kalshi liquida contra um preço de referência publicado, em vez de usar a última negociação de uma única exchange — uma metodologia mais difícil de manipular nos segundos finais do que o print de um único venue.

O índice de referência exato, sua janela de amostragem e o timestamp de liquidação são definidos por série nos termos contratuais da Kalshi, e podem diferir conforme o ativo. Leia-os lá antes de confiar na lógica de liquidação de um backtest — casos de borda (interrupções de exchange, metodologia do índice) são regidos pelas regras do contrato, não pela intuição. A DepthFeed não redefine a liquidação; ela fornece o order book e o preço subjacente em torno desse instante para que você possa modelá-lo com precisão.

Por que o timing da liquidação importa para os seus dados

Se você está fazendo backtest de uma estratégia que mantém posição até a liquidação, duas coisas decidem se o seu resultado é real: o book logo antes do vencimento (onde os spreads costumam alargar e a liquidez afina, de modo que as execuções pioram) e o preço de referência subjacente no timestamp de liquidação (que determina o payoff).

A DepthFeed cobre os dois pontos: a captura contínua em profundidade total significa que você tem o book como ele realmente estava até o fechamento, e cada snapshot é vinculado a um preço de referência subjacente de alta frequência pelo timestamp em epoch-millis, para que você possa alinhar o book com o movimento que determinou a liquidação.

Os dados que você quer em torno da liquidação

• Book yes/no completo nos minutos finais — os spreads alargam e a profundidade afina perto do vencimento.
• Timestamps em epoch-millis, para alinhar o estado do book ao instante da liquidação.
• O preço de referência subjacente em alta frequência em torno da janela de liquidação.
• Captura contínua, não horária — a última hora de um mercado é onde mora o risco de liquidação.