Kalshiの仮想通貨マーケットはどう決済されるか：参照価格とデータへの影響

0から1の値を取るバイナリ契約

Kalshiのすべてのマーケットはyesかnoのいずれかに決着します。価格は1¢から99¢（0.01〜0.99）の間で取引され、yes側の価格は実質的に「条件がtrueに決着する」とマーケットが織り込んだ確率を表します。決済時には一方が$1.00、もう一方が$0.00の価値になります。

両側が気配を持つため、Kalshiのオーダーブックにはyesの買い注文とnoの買い注文が並びます。DepthFeedは両側のラダー全体を、片側あたり最大100 levelsまで完全に捕捉します。

参照価格

「満期時刻にBTCが$Xを上回っているか」といった仮想通貨マーケットには、その瞬間の価格を表す権威ある数値が必要です。Kalshiは特定の取引所の最終約定（last trade）ではなく、公表された参照価格に対して決済します。これは単一の取引所のプリントに比べ、最後の数秒間で操作されにくい手法です。

正確な参照インデックス、そのサンプリングウィンドウ、決済タイムスタンプは、Kalshiの契約条件にシリーズごとに定義されており、資産によって異なる場合があります。バックテストの決済ロジックを信用する前に、必ずそこで内容を確認してください。エッジケース（取引所の障害、インデックス手法）は直感ではなく契約ルールによって支配されます。DepthFeedは決済を再定義しません。その瞬間前後のオーダーブックと原資産価格を提供し、あなたが正確にモデル化できるようにします。

決済タイミングがデータにとって重要な理由

満期まで保有する戦略をバックテストする場合、結果が本物かどうかを決めるのは二つの要素です。一つは満期直前のオーダーブック（スプレッドが広がり流動性が薄くなりがちで、約定が悪化する箇所）であり、もう一つは決済タイムスタンプにおける原資産の参照価格（ペイオフを決定する要素）です。

DepthFeedはその両方に対応します。継続的なフルデプス捕捉により、クローズに向かう局面で実際に存在したとおりのオーダーブックを手にでき、すべてのsnapshotはepoch-millisタイムスタンプで高頻度の原資産参照価格に結合されます。これにより、決済を決定づけた値動きにオーダーブックを突き合わせて整列させることができます。

決済前後で必要となるデータ

• 最後の数分間に至るまでのyes/noブック全体 — 満期付近ではスプレッドが広がり、デプスが薄くなります。
• epoch-millisタイムスタンプ。これにより、ブックの状態を決済の瞬間に整列させられます。
• 決済ウィンドウ前後を高頻度で捉えた原資産の参照価格。
• 1時間ごとではなく継続的な捕捉 — マーケットの最後の1時間こそ決済リスクが潜む場所です。