Polymarket 크립토 시장 정산 방식: 기준가(Price to Beat), 참조가격, 그리고 당신의 데이터

0에서 1 사이로 가격이 매겨지는 이진(binary) 결과

모든 Polymarket 크립토 up/down 시장에는 두 가지 결과 — Up과 Down — 이 있으며, 각각 0과 1 사이로 호가된다. 이 가격은 시장이 함축하는 확률이다. Up 토큰이 0.62라면, 해당 기간 동안 자산이 상승 마감할 확률을 62%로 가격에 반영하고 있다는 뜻이다. 정산 시점에 한 결과는 $1.00, 다른 결과는 $0.00의 가치를 갖는다.

시장이 이진 구조이므로 두 결과는 정확한 보완 관계다. Down 가격은 1 − Up 가격이며, 대기 중인 호가 수량도 그대로 유지된다. 양쪽을 복원하는 데는 한쪽의 book만 있으면 되지만, 단일 last price가 아니라 book 자체가 있어야 spread와 실제 체결이 치렀을 수량을 볼 수 있다.

기준가(price to beat)

up/down 시장에는 기초자산이 오픈 시점에 어디에 있었고 마감 시점에 어디에 안착하는지에 대한 권위 있는 숫자가 필요하다. Polymarket은 시장 오픈 시점에 '기준가(price to beat)'를 설정하고, 이를 마감 시점의 최종 참조가격과 비교한다. 오픈과 마감의 참조값은 어느 한 거래소의 last trade가 아니라, 시장 자체의 정산 앵커(Chainlink가 게시하는 참조가격)에서 나온다.

우리 아카이브에 실제로 정산된 사례: 기준가는 오픈 시점에 $62,701.75였고, 최종 참조가격은 마감 시점에 $62,519.65로 찍혔다 — 선 아래였다 — 따라서 시장은 Down으로 정산됐고, spot이 하락하면서 Up 토큰의 가격은 해당 기간 내내 0을 향해 미끄러졌다. 정확한 참조가격 출처와 정산 타이밍은 Polymarket 자체 규칙에 시장별로 정의되어 있으며 서로 다를 수 있다. 백테스트의 정산 로직을 신뢰하기 전에 거기서 직접 읽어보라.

정산 기록은 실제로 어떻게 생겼나

정산 필드 — 기준가, 최종 가격, 승자, 그리고 거래량 — 는 시장이 정산된 뒤 대략 12~24시간 후에 backfill된다. DepthFeed가 오픈·마감을 모두 포착한 60,307개의 정산된 크립토 up/down 시장 전체에서, 49.2%가 Up으로, 50.8%가 Down으로 정산됐다 — 거의 동전 던지기에 가까운 결과로, 가정하는 대신 실제 정산 기록을 측정해야만 확인할 수 있다.

이 거의 50/50에 가까운 분포는 효율적으로 가격이 매겨진 단기 시장에서 정확히 기대할 수 있는 모습이며, 유용한 sanity check다. 정산 가정이 이 분포에서 크게 벗어나는 백테스트라면 십중팔구 승자를 잘못 라벨링하고 있는 것이다.

정산 타이밍이 당신의 데이터에 중요한 이유

정산까지 포지션을 보유하는 전략을 백테스트한다면, 결과가 진짜인지를 결정하는 것은 두 가지다: 마감 직전의 book(spread가 벌어지고 depth가 얇아져 체결이 나빠지는 구간)과 정산 순간의 기초자산 참조가격(지급액을 결정하는 값)이다.

DepthFeed는 둘 다를 다룬다. 이벤트 기반 CLOB 캡처는 시간당 샘플이 아니라 모든 re-quote를 포함해 마감으로 들어가는 book을 실제 그대로 보여준다. 그리고 모든 snapshot은 epoch-millis 타임스탬프로 고빈도 기초자산 참조가격에 join되므로, 정산을 결정지은 가격 움직임에 book을 정렬해 맞춰볼 수 있다.

정산 주변에서 당신이 원하는 데이터

• 마지막 몇 분으로 들어가는 전체 bid/ask book — 마감이 가까워질수록 spread는 벌어지고 depth는 얇아진다.
• epoch-millis 타임스탬프 — book 상태를 정산 순간에 정렬할 수 있도록.
• 기준가와 최종 참조가격 — 시장이 한 것과 정확히 동일하게 승자를 라벨링하기 위해.
• 시간당이 아닌 이벤트 기반 캡처 — 5~60분짜리 시장의 마지막 몇 분이 바로 정산 리스크가 도사리는 곳이다.