Come si liquidano i mercati crypto di Polymarket: price to beat, prezzi di riferimento e i tuoi dati

Esiti binari, quotati da 0 a 1

Ogni mercato crypto up/down di Polymarket ha due esiti — Up e Down — ciascuno quotato tra 0 e 1. Il prezzo è la probabilità implicita del mercato: un token Up a 0,62 è il book che prezza una probabilità del 62% che l'asset finisca in rialzo sull'arco della finestra. Alla liquidazione un esito vale $1.00 e l'altro $0.00.

Poiché il mercato è binario, i due esiti sono complementari esatti: il prezzo Down è 1 − il prezzo Up, con le size in attesa preservate. Ti basta il book di un solo lato per ricostruire entrambi, ma serve il book, non un singolo last price, per vedere lo spread e la size che un fill reale avrebbe pagato.

Il price to beat

Un mercato up/down ha bisogno di un numero autorevole per indicare dove si trovava il sottostante all'apertura e dove finisce alla chiusura. Polymarket fissa un "price to beat" all'apertura del mercato e lo confronta con un prezzo di riferimento finale alla chiusura; i riferimenti di apertura e chiusura provengono dagli ancoraggi di liquidazione del mercato stesso (prezzi di riferimento pubblicati da Chainlink), non dall'ultima operazione di un singolo exchange.

Un esempio reale già liquidato dal nostro archivio: il price to beat era $62,701.75 all'apertura e il riferimento finale ha segnato $62,519.65 alla chiusura — sotto la linea — quindi il mercato si è risolto Down, e il prezzo del token Up è scivolato verso 0 lungo la finestra man mano che lo spot calava. La fonte di riferimento precisa e la tempistica di liquidazione sono definite per ciascun mercato nelle regole di Polymarket stesso e possono variare; leggile lì prima di fidarti della logica di liquidazione di un backtest.

Come si presenta davvero il record di liquidazione

I campi di risoluzione — il price to beat, il prezzo finale, il vincitore e il volume — vengono inseriti in backfill all'incirca da 12 a 24 ore dopo che un mercato si liquida. Sui 60,307 mercati crypto up/down liquidati per cui DepthFeed ha catturato apertura e chiusura, il 49,2% si è risolto Up e il 50,8% Down — un quasi testa-o-croce che puoi confermare solo misurando il record di liquidazione reale, anziché darlo per scontato.

Quella divisione quasi 50/50 è esattamente ciò che ci si aspetterebbe da un mercato a breve scadenza prezzato in modo efficiente, ed è un utile controllo di coerenza: qualsiasi backtest le cui ipotesi di liquidazione si discostino molto da questo dato probabilmente sta etichettando male i vincitori.

Perché la tempistica di liquidazione conta per i tuoi dati

Se fai il backtest di una strategia che resta aperta fino alla liquidazione, due elementi decidono se il risultato è reale: il book proprio prima della chiusura (dove gli spread si allargano e la profondità si assottiglia, quindi i fill peggiorano) e il riferimento sottostante all'istante di liquidazione (che determina il payoff).

DepthFeed copre entrambi. La cattura event-driven del CLOB significa che hai il book così com'era effettivamente fino alla chiusura — ogni ri-quotazione, non un campionamento orario — e ogni snapshot si aggancia a un prezzo di riferimento sottostante ad alta frequenza tramite timestamp in epoch-millis, così puoi allineare il book al movimento che ha determinato la liquidazione.

I dati che vuoi attorno alla liquidazione

• Il book bid/ask completo fino agli ultimi minuti — gli spread si allargano e la profondità si assottiglia con l'avvicinarsi della chiusura.
• Timestamp in epoch-millis, così puoi allineare lo stato del book all'istante di liquidazione.
• Il price to beat e il riferimento finale, per etichettare il vincitore esattamente come ha fatto il mercato.
• Cattura event-driven, non oraria — è negli ultimi minuti di un mercato da 5 a 60 minuti che vive il rischio di liquidazione.