Cómo se liquidan los mercados cripto de Polymarket: precio a superar, precios de referencia y tus datos

Resultados binarios, cotizados de 0 a 1

Cada mercado cripto up/down de Polymarket tiene dos resultados (Up y Down), cada uno cotizado entre 0 y 1. El precio es la probabilidad implícita del mercado: un token Up a 0.62 es el book valuando un 62% de probabilidad de que el activo termine al alza durante la ventana. En la liquidación un resultado vale $1.00 y el otro $0.00.

Como el mercado es binario, los dos resultados son complementos exactos: el precio de Down es 1 − el precio de Up, conservando los tamaños en reposo. Solo necesitas el book de un lado para reconstruir ambos, pero necesitas el book, no un único last price, para ver el spread y el tamaño que un fill real habría pagado.

El precio a superar

Un mercado up/down necesita un número con autoridad para saber dónde estaba el subyacente en la apertura y dónde queda en el cierre. Polymarket fija un 'precio a superar' (price to beat) en la apertura del mercado y lo compara con un precio de referencia final en el cierre; las referencias de apertura y cierre provienen de los propios anclajes de liquidación del mercado (precios de referencia publicados por Chainlink), no del último trade de un único exchange.

Un ejemplo real ya liquidado de nuestro archivo: el precio a superar fue $62,701.75 en la apertura, y la referencia final imprimió $62,519.65 en el cierre (por debajo de la línea), así que el mercado se resolvió Down, y el precio del token Up se deslizó hacia 0 a lo largo de la ventana a medida que el spot caía. La fuente exacta de la referencia y el timing de liquidación están definidos por mercado en las propias reglas de Polymarket y pueden diferir; léelas allí antes de confiar en la lógica de liquidación de un backtest.

Cómo se ve realmente el registro de liquidación

Los campos de resolución (el precio a superar, el precio final, el ganador y el volumen) se rellenan por backfill aproximadamente entre 12 y 24 horas después de que un mercado se liquida. A lo largo de los 60,307 mercados cripto up/down liquidados de los que DepthFeed ha capturado apertura y cierre, el 49.2% se resolvió Up y el 50.8% Down: un casi cara o cruz que solo puedes confirmar midiendo el registro real de liquidación en lugar de asumirlo.

Esa división de casi 50/50 es exactamente lo que esperarías de un mercado de corto plazo valuado de forma eficiente, y es una verificación de cordura útil: cualquier backtest cuyos supuestos de liquidación se desvíen mucho de eso probablemente esté etiquetando mal a los ganadores.

Por qué el timing de liquidación importa para tus datos

Si haces backtest de una estrategia que mantiene la posición hasta la liquidación, dos cosas deciden si el resultado es real: el book justo antes del cierre (donde los spreads se ensanchan y la profundidad se adelgaza, así que los fills empeoran) y la referencia del subyacente en el instante de liquidación (que determina el payoff).

DepthFeed aborda ambos. La captura del CLOB orientada a eventos significa que tienes el book tal como estuvo realmente hacia el cierre (cada re-quote, no una muestra horaria), y cada snapshot se une a un precio de referencia del subyacente de alta frecuencia mediante timestamp en epoch-millis, para que puedas alinear el book contra el movimiento que determinó la liquidación.

Los datos que quieres alrededor de la liquidación

• El book completo de bid/ask hacia los minutos finales: los spreads se ensanchan y la profundidad se adelgaza al acercarse el cierre.
• Timestamps en epoch-millis, para poder alinear el estado del book con el instante de liquidación.
• El precio a superar y la referencia final, para etiquetar al ganador exactamente como lo hizo el mercado.
• Captura orientada a eventos, no horaria: los últimos minutos de un mercado de 5 a 60 minutos son donde vive el riesgo de liquidación.