Cách thị trường crypto trên Polymarket phân định kết quả: Price to Beat, giá tham chiếu và dữ liệu của bạn

Kết quả nhị phân, định giá từ 0 đến 1

Mỗi thị trường up/down crypto trên Polymarket có hai kết quả — Up và Down — mỗi bên được niêm yết trong khoảng từ 0 đến 1. Mức giá chính là xác suất ngầm định của thị trường: một token Up ở 0.62 nghĩa là order book đang định giá 62% khả năng tài sản kết thúc tăng trong khung thời gian đó. Khi phân định, một kết quả có giá trị $1.00 và kết quả còn lại $0.00.

Vì thị trường mang tính nhị phân, hai kết quả là phần bù chính xác của nhau: giá Down bằng 1 − giá Up, với khối lượng đặt lệnh được giữ nguyên. Bạn chỉ cần order book của một bên để tái dựng cả hai — nhưng bạn cần cả order book, chứ không phải một mức giá khớp cuối cùng, để thấy được spread và khối lượng mà một lệnh khớp thực tế sẽ phải trả.

Price to beat

Một thị trường up/down cần một con số có thẩm quyền cho biết tài sản cơ sở nằm ở đâu lúc mở và kết thúc ở đâu lúc đóng. Polymarket đặt một 'price to beat' lúc thị trường mở và so sánh nó với một giá tham chiếu cuối cùng lúc đóng; các mốc tham chiếu lúc mở và đóng đến từ chính các neo phân định của thị trường (giá tham chiếu do Chainlink công bố), chứ không phải lệnh khớp cuối cùng của bất kỳ sàn đơn lẻ nào.

Một ví dụ đã phân định có thật trong kho lưu trữ của chúng tôi: price to beat là $62,701.75 lúc mở, và giá tham chiếu cuối cùng in ra $62,519.65 lúc đóng — dưới mốc — nên thị trường phân định Down, và giá token Up trượt dần về 0 trong suốt khung thời gian khi spot giảm. Nguồn tham chiếu chính xác và thời điểm phân định được định nghĩa riêng cho từng thị trường trong chính bộ quy tắc của Polymarket và có thể khác nhau; hãy đọc chúng ở đó trước khi tin vào logic phân định của một backtest.

Bản ghi phân định thực tế trông như thế nào

Các trường dữ liệu phân định — price to beat, giá cuối cùng, bên thắng và khối lượng — được backfill khoảng 12 đến 24 giờ sau khi một thị trường phân định. Trên toàn bộ 60,307 thị trường up/down crypto đã phân định mà DepthFeed đã ghi lại được cả lúc mở và đóng, 49.2% phân định Up và 50.8% Down — gần như một lần tung đồng xu mà bạn chỉ có thể xác nhận bằng cách đo lường bản ghi phân định thực tế thay vì giả định.

Tỷ lệ gần 50/50 đó chính xác là điều bạn kỳ vọng từ một thị trường ngắn hạn được định giá hiệu quả, và nó là một phép kiểm tra hợp lý hữu ích: bất kỳ backtest nào có các giả định phân định lệch xa khỏi con số này thì nhiều khả năng đang gán nhãn sai bên thắng.

Vì sao thời điểm phân định lại quan trọng đối với dữ liệu của bạn

Nếu bạn backtest một chiến lược giữ vị thế đến lúc phân định, có hai yếu tố quyết định kết quả có thật hay không: order book ngay trước lúc đóng (nơi spread giãn rộng và độ sâu mỏng đi, khiến lệnh khớp tệ hơn) và giá tham chiếu cơ sở tại đúng khoảnh khắc phân định (yếu tố quyết định khoản trả thưởng).

DepthFeed giải quyết cả hai. Việc ghi lại CLOB theo sự kiện nghĩa là bạn có order book đúng như nó đã từng diễn ra cho đến lúc đóng — mọi lần re-quote, chứ không phải một mẫu lấy theo giờ — và mỗi snapshot được join với một giá tham chiếu cơ sở tần suất cao theo timestamp epoch-millis, để bạn có thể căn order book khớp với biến động đã quyết định kết quả phân định.

Dữ liệu bạn cần quanh thời điểm phân định

• Toàn bộ order book bid/ask vào những phút cuối — spread giãn rộng và độ sâu mỏng đi khi gần đến lúc đóng.
• Timestamp epoch-millis, để bạn có thể căn trạng thái order book với đúng khoảnh khắc phân định.
• Price to beat và giá tham chiếu cuối cùng, để gán nhãn bên thắng đúng như cách thị trường đã làm.
• Ghi lại theo sự kiện, không phải theo giờ — những phút cuối của một thị trường 5 đến 60 phút là nơi rủi ro phân định cư ngụ.