Comment se règlent les marchés crypto de Polymarket : prix à battre, prix de référence et vos données

Des issues binaires, cotées de 0 à 1

Chaque marché crypto up/down de Polymarket comporte deux issues — Up et Down — cotées chacune entre 0 et 1. Le prix correspond à la probabilité implicite du marché : un token Up à 0,62 signifie que l'order book valorise à 62 % la chance que l'actif termine en hausse sur la fenêtre. Au règlement, une issue vaut 1,00 $ et l'autre 0,00 $.

Comme le marché est binaire, les deux issues sont des compléments exacts : le prix Down vaut 1 − le prix Up, les tailles au repos étant préservées. Vous n'avez besoin que de l'order book d'un seul côté pour reconstruire les deux, mais il vous faut l'order book, et non un simple dernier prix, pour voir le spread et la taille qu'un fill réel aurait payée.

Le prix à battre

Un marché up/down a besoin d'un chiffre faisant autorité pour le niveau du sous-jacent à l'ouverture et pour celui qu'il atteint à la clôture. Polymarket fixe un « prix à battre » à l'ouverture du marché et le compare à un prix de référence final à la clôture ; les références d'ouverture et de clôture proviennent des propres ancres de règlement du marché (prix de référence publiés par Chainlink), et non du dernier trade d'une bourse particulière.

Un exemple réel et réglé tiré de notre archive : le prix à battre était de 62 701,75 $ à l'ouverture, et la référence finale a imprimé 62 519,65 $ à la clôture — sous la ligne — de sorte que le marché s'est résolu en Down, et le prix du token Up a glissé vers 0 sur la fenêtre à mesure que le spot baissait. La source de référence précise et le timing du règlement sont définis marché par marché dans les propres règles de Polymarket et peuvent différer ; lisez-les là-bas avant de vous fier à la logique de règlement d'un backtest.

À quoi ressemble réellement l'enregistrement de règlement

Les champs de résolution — le prix à battre, le prix final, le gagnant et le volume — se backfillent environ 12 à 24 heures après le règlement d'un marché. Sur les 60 307 marchés crypto up/down réglés pour lesquels DepthFeed a capté l'ouverture et la clôture, 49,2 % se sont résolus en Up et 50,8 % en Down — un quasi pile ou face que l'on ne peut confirmer qu'en mesurant l'enregistrement de règlement réel plutôt qu'en le supposant.

Ce partage proche de 50/50 est exactement ce à quoi l'on s'attend d'un marché court terme efficacement coté, et c'est un contrôle de cohérence utile : tout backtest dont les hypothèses de règlement s'en écartent fortement étiquette probablement mal les gagnants.

Pourquoi le timing du règlement compte pour vos données

Si vous backtestez une stratégie qui se maintient jusqu'au règlement, deux choses décident si le résultat est réel : l'order book juste avant la clôture (où les spreads s'élargissent et la profondeur s'amincit, donc les fills se dégradent) et la référence du sous-jacent à l'instant exact du règlement (qui détermine le payoff).

DepthFeed traite les deux. Une capture CLOB orientée événements signifie que vous disposez de l'order book tel qu'il était réellement jusqu'à la clôture — chaque re-cotation, et non un échantillon horaire — et chaque snapshot se joint à un prix de référence du sous-jacent à haute fréquence par timestamp epoch-millis, de sorte que vous pouvez aligner l'order book sur le mouvement qui a déterminé le règlement.

Les données qu'il vous faut autour du règlement

• L'order book bid/ask complet jusqu'aux dernières minutes — les spreads s'élargissent et la profondeur s'amincit à l'approche de la clôture.
• Des timestamps en epoch-millis, pour aligner l'état de l'order book sur l'instant du règlement.
• Le prix à battre et la référence finale, pour étiqueter le gagnant exactement comme le marché l'a fait.
• Une capture orientée événements, et non horaire — les dernières minutes d'un marché de 5 à 60 minutes sont là où réside le risque de règlement.