Como os mercados cripto da Polymarket são liquidados: preço a bater, preços de referência e seus dados

Resultados binários, precificados de 0 a 1

Todo mercado cripto up/down da Polymarket tem dois resultados — Up e Down — cada um cotado entre 0 e 1. O preço é a probabilidade implícita do mercado: um token Up a 0,62 é o book precificando uma chance de 62% de o ativo terminar em alta ao longo da janela. Na liquidação, um resultado vale $1.00 e o outro $0.00.

Como o mercado é binário, os dois resultados são complementos exatos: o preço do Down é 1 − o preço do Up, com os tamanhos em repouso preservados. Você só precisa do book de um dos lados para reconstruir ambos — mas precisa do book, e não de um único último preço, para enxergar o spread e o tamanho que uma execução real teria pago.

O preço a bater

Um mercado up/down precisa de um número confiável para onde o ativo subjacente estava na abertura e onde termina no fechamento. A Polymarket define um 'preço a bater' na abertura do mercado e o compara a um preço de referência final no fechamento; as referências de abertura e fechamento vêm das próprias âncoras de liquidação do mercado (preços de referência publicados pela Chainlink), e não do último trade de uma única exchange.

Um exemplo real já liquidado do nosso arquivo: o preço a bater foi $62,701.75 na abertura, e a referência final imprimiu $62,519.65 no fechamento — abaixo da linha — então o mercado resolveu Down, e o preço do token Up deslizou em direção a 0 ao longo da janela conforme o spot caía. A fonte de referência precisa e o timing da liquidação são definidos por mercado nas próprias regras da Polymarket e podem variar; leia-as ali antes de confiar na lógica de liquidação de um backtest.

Como o registro de liquidação realmente se apresenta

Os campos de resolução — o preço a bater, o preço final, o vencedor e o volume — são preenchidos por backfill cerca de 12 a 24 horas após um mercado liquidar. Nos 60,307 mercados cripto up/down já liquidados para os quais a DepthFeed capturou abertura e fechamento, 49,2% resolveram Up e 50,8% Down — quase um cara ou coroa que você só consegue confirmar medindo o registro real de liquidação, em vez de presumi-lo.

Essa divisão de quase 50/50 é exatamente o que se esperaria de um mercado de curtíssimo prazo precificado com eficiência, e é uma verificação de sanidade útil: qualquer backtest cujas premissas de liquidação se distanciem muito disso provavelmente está rotulando os vencedores de forma errada.

Por que o timing da liquidação importa para seus dados

Se você backtesta uma estratégia que segura até a liquidação, duas coisas decidem se o resultado é real: o book imediatamente antes do fechamento (onde os spreads se alargam e a profundidade rareia, então as execuções pioram) e a referência subjacente no instante da liquidação (que determina o payoff).

A DepthFeed cobre os dois. A captura de CLOB orientada a eventos significa que você tem o book exatamente como ele estava até o fechamento — cada nova cotação, não uma amostra horária — e cada snapshot se junta a um preço de referência subjacente de alta frequência por timestamp em epoch-millis, para que você possa alinhar o book ao movimento que determinou a liquidação.

Os dados que você quer em torno da liquidação

• O book completo de bid/ask nos minutos finais — spreads se alargam e a profundidade rareia conforme o fechamento se aproxima.
• Timestamps em epoch-millis, para que você possa alinhar o estado do book ao instante da liquidação.
• O preço a bater e a referência final, para rotular o vencedor exatamente como o mercado fez.
• Captura orientada a eventos, não horária — os últimos minutos de um mercado de 5 a 60 minutos são onde mora o risco de liquidação.