Polymarket 加密市场如何结算：待超越价、参考价，以及你的数据

二元结果，定价区间 0 到 1

每个 Polymarket 加密涨跌市场都有两个结果——Up 和 Down——各自的报价介于 0 到 1 之间。价格就是市场隐含的概率：Up 代币报价 0.62，意味着订单簿为该资产在该窗口内收涨给出了 62% 的概率。结算时，一个结果价值 $1.00，另一个为 $0.00。

由于市场是二元的，两个结果互为精确的补数：Down 价格等于 1 − Up 价格，挂单量保持对应。你只需要一侧的订单簿就能重建两侧——但你需要的是订单簿，而不是单一的最新成交价，这样才能看到 spread 以及真实成交所要付出的挂单量。

待超越价（price to beat）

涨跌市场需要一个权威数字来界定标的在开盘时所处的位置以及收盘时的落点。Polymarket 在市场开盘时设定一个"待超越价"，并在收盘时将其与最终参考价对比；开盘与收盘的参考价来自市场自身的结算锚（Chainlink 发布的参考价），而非任何单一交易所的最新成交。

来自我们存档的一个真实已结算案例：开盘时待超越价为 $62,701.75，收盘时最终参考价定格在 $62,519.65——低于该线——因此市场结算为 Down，而随着现货下跌，Up 代币的价格在整个窗口内滑向 0。具体的参考价来源与结算时点由 Polymarket 自身规则逐个市场定义，且可能各不相同；在信任某个回测的结算逻辑之前，请先去那里阅读规则。

结算记录实际长什么样

结算字段——待超越价、最终价格、获胜方以及成交量——大约在市场结算后 12 到 24 小时回填。在 DepthFeed 已捕获开盘与收盘数据的 60,307 个已结算加密涨跌市场中，49.2% 结算为 Up，50.8% 结算为 Down——一个近乎抛硬币的结果，而这只能通过测量真实的结算记录来确认，而非凭假设得出。

这种近乎 50/50 的分布，正是一个被有效定价的短期市场所应有的样子，也是一个有用的合理性检验：任何结算假设偏离它太远的回测，很可能在错误地标注获胜方。

为什么结算时点对你的数据很重要

如果你回测一个持仓到结算的策略，有两件事决定结果是否真实：临近收盘前的订单簿（spread 扩大、深度变薄，因而成交更差）以及结算瞬间的标的参考价（它决定收益）。

DepthFeed 两者都覆盖。事件驱动的 CLOB 捕获意味着你拥有进入收盘时订单簿的真实样貌——每一次重新报价，而非按小时采样——并且每个 snapshot 都按 epoch-millis 时间戳关联到一个高频的标的参考价，因此你可以将订单簿与决定结算的那段行情对齐。

结算前后你想要的数据

• 进入最后几分钟的完整买卖订单簿——随着收盘临近，spread 扩大、深度变薄。
• epoch-millis 时间戳，让你能把订单簿状态对齐到结算瞬间。
• 待超越价与最终参考价，以便完全按市场的方式标注获胜方。
• 事件驱动捕获，而非按小时——5 到 60 分钟市场的最后几分钟，正是结算风险所在之处。