Arbitraggio sui mercati di previsione: Test retrospettivo Polymarket contro Kalshi

Spread apparente contro arbitraggio eseguibile

Abbina le regole di risoluzione prima di abbinare i prezzi

Crea un record di mappatura dei contratti prima di calcolare uno spread. Conserva gli identificatori di evento, mercato ed esito di ciascuna venue; la formulazione esatta del mercato; gli orari di chiusura e determinazione; la fonte di risoluzione; il trattamento di cancellazione; e l'unità di payoff. Un soggetto condiviso come un'elezione, una decisione sui tassi o una soglia crypto non rende di per sé intercambiabili due contratti.

Classifica ogni coppia come esatta, condizionale o rifiutata. Esatta significa che gli stati di payoff e il percorso di risoluzione sono dimostrabilmente equivalenti. Condizionale significa che un caso limite documentato potrebbe rompere l'equivalenza e deve essere modellato. Le coppie rifiutate restano fuori dal test retrospettivo. La revisione umana di questa mappatura fa parte del processo di ricerca, non è un passaggio di pulizia opzionale.

Normalizza i book senza cancellare le prove della venue

Normalizza entrambe le venue in array espliciti di esito, lato, prezzo e dimensione mantenendo gli identificatori nativi e i campi grezzi. Converti i prezzi su un'unica base di payoff solo dopo aver registrato la rappresentazione della venue. Per Kalshi, ispeziona la risposta nativa dell'order book sì/no e la sua relazione reciproca; per Polymarket, mappa il token di esito corretto sul suo book CLOB.

Usa la scala ask per un acquisto simulato e la scala bid per una vendita simulata. Non trattare un prezzo medio, l'ultimo scambio o un prezzo di visualizzazione complementare come una quotazione eseguibile. Un confronto tra venue dovrebbe riportare l'esatto timestamp del book osservato e la staleness per ciascuna gamba.

Usa un unico orologio decisionale as-of

Scegli un timestamp decisionale, quindi seleziona solo l'ultimo book idoneo a quell'ora o prima per ciascuna venue. Applica una soglia di età massima separatamente a entrambe le osservazioni. Se uno dei book è mancante o stantio, l'opportunità non è disponibile; riempire in avanti attraverso il gap fabbricherebbe prove.

La riproduzione conservativa dovrebbe congelare entrambi i book di input al momento decisionale, inviare la prima gamba simulata, applicare un'ipotesi esplicita di latenza o ritardo di legging, e quindi riprezzare la seconda gamba usando l'osservazione idonea successiva. Uno scenario a book simultaneo può essere un limite superiore utile, ma non dovrebbe essere etichettato come l'unico risultato di esecuzione.

Percorri entrambe le scale alla dimensione prevista

Per ogni gamba, consuma i livelli visualizzati fino a quando la dimensione target è riempita o la profondità è esaurita. Registra il prezzo medio ponderato per la profondità, la quantità eseguibile e il livello peggiore consumato. La dimensione dell'operazione praticabile è limitata dalla gamba più debole, non dalla venue che mostra il gap principale più ampio.

Esegui diverse dimensioni di puntata. Un vantaggio apparente può sopravvivere a dieci contratti e scomparire a mille. Riporta sia il vantaggio lordo per unità che il vantaggio netto totale in modo che una minuscola quotazione in cima al book non domini la classifica delle opportunità.

Modella commissioni, capitale e tempistiche di regolamento

Mantieni le commissioni di venue, i costi di deposito o prelievo, i costi di rete quando rilevanti, la conversione valutaria e il tempo di finanziamento come input separati. Usa i programmi ufficiali attuali della venue per una decisione in tempo reale; uno studio storico dovrebbe usare il programma in vigore durante la sua finestra di test quando tale registro è disponibile.

Il capitale può rimanere bloccato fino a quando entrambi i mercati determinano e regolano. Riporta il rendimento sul capitale impegnato e la durata dell'esposizione, non solo il payoff meno i prezzi di acquisto. Un vantaggio nominale positivo può ancora essere poco attraente dopo l'attrito, il ritardo di regolamento o il costo di pre-posizionare fondi su entrambe le venue.

Tratta il rischio di gamba come un risultato di prima classe

Gli ordini tra venue non sono atomici. La prima gamba può essere eseguita mentre la seconda si muove, rifiuta, esegue parzialmente o diventa stantia. Testa almeno un caso di completamento immediato, un caso di seconda gamba ritardata e una regola di abbandono o copertura. Registra l'esposizione non coperta e il costo di completamento peggiore osservato invece di nascondere le coppie fallite.

Un'implementazione realistica definisce anche controlli di disponibilità della venue, età massima della quotazione, vantaggio residuo minimo, limiti di dimensione per mercato e una condizione di kill. Questi controlli dovrebbero essere fissati prima del periodo di holdout in modo che il test retrospettivo non si ottimizzi attorno a esiti noti.

Un protocollo di test retrospettivo riproducibile

• Crea e versiona una tabella di equivalenza contrattuale rivista manualmente.
• Definisci l'universo di mercati idonei, l'intervallo di date e la cadenza decisionale prima di ispezionare i rendimenti.
• Usa solo order book osservati a o prima di ciascun timestamp decisionale.
• Rifiuta gambe stantie o mancanti invece di riempirle in avanti in operazioni.
• Percorri entrambe le scale, limita la dimensione alla gamba più debole e conserva le prove di esecuzione parziale.
• Applica commissioni specifiche della venue, vincoli di finanziamento e durata del regolamento.
• Stressa la seconda gamba con ritardo, movimento di prezzo, rifiuto ed esecuzioni parziali.
• Separa i periodi di sviluppo e holdout, quindi testa in avanti le regole congelate con capitale virtuale.
• Pubblica i registri delle opportunità, delle esclusioni e delle esecuzioni simulate accanto alla performance aggregata.

Calcolo minimo dell'opportunità

L'aritmetica seguente è solo il passo finale dopo l'abbinamento dei contratti e la selezione dei book as-of. Ogni costo deve essere il costo eseguibile ponderato per la profondità per la stessa quantità. Il buffer rappresenta tutte le commissioni esplicite più il margine richiesto dal ricercatore per ritardo e incertezza del modello.

Modalità di fallimento che invalidano il risultato