Emir Defteri Derinliği ile Son Fiyat: Çoğu Tahmin Piyasası Backtest'i Neden Yalan Söyler
Son fiyat tek bir sayıdır. Emir defteri ise o sayının üzerine oturduğu likiditedir. İlkine dayanan backtest'ler her sonucu sessizce şişirir.
Son fiyat, en güncel işlemin fiyatıdır; emir defteri derinliği ise her iki tarafta bekleyen tüm alış ve satış emirlerini, büyüklükleriyle birlikte gösterir. Son fiyat verisine dayanan bir backtest, o fiyattan sıfır kaymayla (slippage) işlem gerçekleştirdiğinizi varsayar; oysa gerçek işlemler emir defterini yürüyerek geçer, spread'i öder ve giderek kötüleşen seviyelerde büyüklük tüketir. İşte bu boşluk, derinlikten habersiz backtest'lerin avantajı sistematik olarak abartmasının nedenidir.
Her biri aslında size ne anlatır
| Soru | Son fiyat | Emir defteri derinliği |
|---|---|---|
| En güncel işlem neydi? | Evet | Evet (defterin tepesi ± işlemler) |
| Şu anki spread nedir? | Hayır | Evet |
| Dokunuş seviyesinde ne kadar büyüklük gerçekleştirebilirim? | Hayır | Evet |
| Daha büyük bir emir ne kadar slippage ödeyecek? | Hayır | Evet |
| Bekleyen emrim gerçekleşir miydi? | Hayır | Evet (kuyruk modellemesiyle) |
Derinlikten habersiz bir backtest getiriyi nasıl şişirir
Bir piyasanın 0.50 son fiyat gösterdiğini varsayalım. Son fiyata dayalı bir backtest, alışınızı 0.50'den, satışınızı da 0.50'den gerçekleştirir. Gerçekte defter 0.48 alış / 0.52 satış olabilir; dolayısıyla piyasaya dönük (marketable) bir alış 0.52 öder, piyasaya dönük bir satış ise 0.48 alır. En fazla 1.00 ödeyen bir kontratta, bu dört sentlik gidiş-dönüş spread'i devasadır ve backtest'teki her işlemde bileşik olarak büyür.
Buna, dokunuşu aşıp daha ince seviyelere yürüyen daha büyük emirlerdeki slippage'ı ekleyin; tablo daha da kötüleşir. Bunların hiçbiri defter olmadan görünmez; bu yüzden derinlikten habersiz bir backtest, gerçek büyüklükte işlem yaptığı anda buharlaşan bir avantaj raporlar.
Polymarket ve Kalshi'de durum aynı
Polymarket'te CLOB, her sonuç (outcome) için bir alış/satış defteri taşır; spread ve bekleyen büyüklük, piyasaya dönük bir emrin tam olarak ödediği ve tükettiği şeydir. Kalshi'de ise ikili kontrat, her tarafta 100 seviyeye kadar bir yes/no defterine sahiptir; aynı spread-ve-slippage mantığı geçerlidir ve spread'ler uzlaşmaya (settlement) doğru genişleme eğilimindedir.
Her iki durumda da disiplin aynıdır: bir son baskıya değil, kayıtlı deftere karşı, her iki taraf ve her seviye üzerinden backtest yapın. DepthFeed, bu tam derinliği her iki mekan için tek bir şemada sunar; böylece aynı backtest kodu her iki piyasayı da okur.
Key takeaways
- 01Son fiyat; spread'i, bekleyen büyüklüğü ve gerçek bir emrin slippage'ını gizler.
- 02Piyasaya dönük emirler defteri yürür ve dokunuştan daha kötü gerçekleşir; bunu görmenin tek yolu defterdir.
- 03Derinlikten habersiz backtest'ler avantajı abartır ve hata işlemler boyunca bileşik olarak büyür.
- 04Aynı mantık hem Polymarket'in CLOB'una hem de Kalshi'nin yes/no defterine geçerlidir.
Son fiyat tek bir sayıdır. Emir defteri ise o sayının üzerine oturduğu likiditedir. İlkine dayanan backtest'ler her sonucu sessizce şişirir.
Ücretsiz başla